各位领导、各位嘉宾、朋友们大家好！我今天走上这个台，觉得有点另类，因为看到的都是行业内专家的讲话，有很多专业术语都是值得我学习的，我是唯一过来的投资机构，实际上我想了一下，投资和大家是有共同之处的，我们起的都是一种桥梁和沟通的作用，实际上大家做的都是一件事，就是把一个产业振兴、把一个行业推进，把一个事情做好，这也是我们作为投资机构的目的。因为只有行业发展了，我们才能在产业链里面攫取到应该有的利润，大家都以为我们是做财务投资的，拿了钱进去，退了钱就走了，一进一出非常快，但是实际上不是这样的，我们可以在这里面提供大家很可能不了解、不知道的一些增值的东西。

深圳晶略创业投资合伙企业总经理　郑大岭

　　今天的课题有些大，因为我是唯一的投资机构代表，引到了资本运作的课题，实际上资本运作的范围是非常广的，大家都知道，因为在这里面参与方非常多，其中有银行、有一些券商、包括一些法律，还有会计师事务所，包括还有政府都会参与其中，但是我今天强调的是和大家说一下实实在在的东西，因为我在投资行业里面也呆过十年，把我的一些经验和大家分享。

　　资本运作最简单的、最基础的就是大家有一个想法，几个人合伙，觉得这个事可行，咱们投资，几个股东就把自己的钱拿出来了，把这个企业做起来，做起来慢慢培育，觉得有成长的苗头，才能够有发展、有利润、有回报，会想到什么呢？资金紧缺了，要铺开市场就要想到银行，我在银行做信贷经理我很知道，像这一类的企业融资，往往是有很大困难的，它面临着什么问题呢？资产规模非常小，而且没有抵押物、没有担保、也没有担保人的话，向银行融资是非常困难的，相比很多企业家会有这种体会。下一步会想到什么呢？市场上哪些人会有钱来支持我，要么是天使投资、要么是PE、或者是VC，这些企业都是投资机构，严格意义上说就是PE或者VC，行业里面把这个概念的意思混淆不清，我觉得也没有必要把它分得太清楚，有的从资金来源上来说，就是大家自己的钱，一起凑进去投；第二个是投资方向上来说的，我们投资于非上市之前的企业，就是不是公开发行股票的，不是公开募集资金这一类的企业，也是叫PE的。另外VC是风险性投资，风险性投资投在哪呢？它不是投风险的，而是投一个成长性企业的，成长性企业它有很多的阶段，粗放期到成长期到成熟期，风险投资，像我们就是投资于成长性企业的，在成长过程中最急迫的时候投入我们的力量，给它投入一些资金和增值服务，这两个实际上是一回事，大家也没有办法把它分得太清楚，也没有哪个学术书籍把它分开，也没有必要分开，实际上做的都是投资，也是和大家目标一致的，做好企业。

　　风投有什么特性呢？在这方面大家就很容易理解了，第一个，它追求的是高风险、高回报，因为这个社会上没有馅饼掉下来，用风险的事情才能有更高的利润，投资学都有一个曲线，风险越高收益越高，风投愿意承担这种风险，也敢于承担这种风险，这是一些有胆识的人去做的事业，而且他有专业能力去做的。像美国风险投资协会定义的，什么叫做风投？风投就是一些专业人士敢于投资高成长性、高科技的企业，另外风投带来的是什么？首先是资金，资金是每个企业发展必要的，国内也需要资金，所以它发债，发债会给美国带来很大的赤字，有一些法人治理，法人治理包括股东，还有董事会，另外还有一些高层员工，把这些东西理顺，为了今后的募集资金，对社会无疑是一件很有意义的事情，企业发展规范对社会带来很好的福祉，以后如果把风投引进来，自然而然就解决这个问题了。

　　像索罗斯大家都知道，他冲击英镑、冲击港元，大家都在骂他、都在说他，我觉得大家不是很理解他，他这样做，完全让你的货币体系、让你的政府管理机制更加完善，没有人找漏洞，你怎么能够完善你自己呢？

　　我们是一个服务机构，它需要得到它应有的回报，它的回报在哪里？它就希望你企业成长了，我在你最关键的时候注入资金，把它救活了，我得到了我应该得到的财务回报，另外我把我的产业链帮你整合，很可能给你提供一些客户，给你整合商业产业资源，哪怕你要并购、收购你的下游公司，我们可以提供这方面收购的服务，包括给你估价，包括帮你评估它的风险所在，或者联系政府引入一些产业投资者。如果风险投进去，会和你长久发展了，作为风险投资机构它不会这么做，因为也没有必要，首先它对这个产业、对这个行业肯定不如在座的各位了解，大家都是专家，包括我这个投资机构，对物联网稍微有一些研究，但是大家讲的，很多我听不懂，他们和我的同事在说，像我真是有点OUT，所以要退出，要有很好的退出机制，风投和你洽谈的第一时间很有可能就告诉你了，我很快就会退出，我会在适当的时候离开的，一旦结婚了，大家会先想到离婚，虽然不是什么好事，但是话说在前面，风投的使命不是和你作为战略性的合作伙伴，只是陪你走过一段路的重要投资伙伴。

　　大家对投资大概有了一个了解，知道了机构运作，另外大家也想想，什么样的企业需要引入风投机构呢？其实很简单，企业需要钱，我遇到瓶颈，我要发展、我要扩充，这个时候你会考虑到风投，这是第一步。

　　第二个，你们是不是需要考虑，我引进这个风投之后，我的很多东西要公示于人，很多是我企业内部的核心机密，但是这个时候风投进来，他也了解我，我要把我很多机密告诉他。另外，我是不是需要风险投资机构给我提供服务，可能我不需要，可能我对这个产业非常了解，我的产品销售非常好，我能找到这些销路，而且我的原材料进来，我完全有能力整合它，如果有这些情况，我觉得可以不考虑风投机构的进入。如果你没有这个能力的话，我建议你还是引进它，你可以和它一起发展，哪怕上市。除此之外，你还得考虑你引进风投第一考虑的问题就是风投很少给你债券融资的，不像银行，它会参与你的股权，你是不是愿意稀释你的股权，把你的股权拿出来，和这个机构分享，这是一个让人觉得很痛苦的事情。就在前两天我就接触了一个企业，这个企业的职业经理人就非常希望我们加入，首先我也很理解他，他不是这个企业的所有者，他在这里面打工的，但是他很专业，他知道领你进来有什么好处，而且我们的理念他完全能够接收，但是见他的董事长去谈的时候，董事长就顾虑重重了，这也很容易理解，这个企业是他像孩子一样喂大的，到头了他就拱手相让，所以这个反反复复也是我们和企业谈判之间的过程。

　　下一个风投会有一些投资方式，投资方式很简单，大部分都是投资于股权，刚才说了你要有股权出来，但是我们也可以根据企业的需要，风投机构会设置一些可转换债券，我们现在给你债务，到期了，就是一个期权，我们有权利把它转为我们的股权。如果这些条件达到了，大家谈判意向，或者你愿意接受风投了，风投也愿意接受你了，你就说你需要做什么，你就需要做一个（英文），风投第一次见面，他会向你大概了解一些情况，这些情况很可能不会涉及你的机密，但是他会大大了解你的企业概况，这一次见面是非常重要的，他见了企业的高管，很可能是董事长、总经理，能够拍板定事的人，愿意引进这个事情的人，如果进去了以后，他会谈一些什么呢？他会了解企业发展的情况，他会向你了解企业发展是不是如你所说，就是能够发展得这么好，你的盈利分担在哪里，风险在哪里，这个时候风投肯定不会直接问你风险在哪里，他会通过各种判断了解你的情况。你怎么能够争取到第一次（英文）的机会，这是我的一个想法，和大家分享一下。

　　很多人就觉得，我不停的找投资机构很有效，我直接面对面的和他沟通，把我的想法抛给他，如果面对面的交往，而且很可能产生一些共鸣，实际上我觉得还真不是这样，企业往往向投资机构要创意商业计划书，这是把你所有的想法贯彻下来、从头到尾把你的想法写下来的一个东西，因为你讲完的话我很可能会忘了，但是你有商业计划书给我，我会做反复的研究，我会针对你哪些论点、哪些想法做一个市场调查。但是你第一次给商业计划书，你很可能会担心，你的计划书一旦写出来，你会泄漏出来很多机密，包括我一些专利、一些创意、一些想法、一些市场运作模式，很容易被别人复制。而且一些财务状况，很多企业不愿披露财务状况，很简单，按照我们的国情，大家也都心里有数，会是什么样，但是真正的风投你要写商业计划书的时候，你应该告诉他状况，因为这个时候他在调查，你如果这个时候隐瞒，会对以后更加不利。当然你直接把这些详细的东西抛出去，他不一定能够接收，而且你也不一定能够接收这种方式，像你透露的东西太多了，这个时候你可以做一个（英文），你发给投资机构，这就是一个投资概要，发给你的商业计划书一两页纸的概要，你把它拿出来，你可以多找几家，有的时候感兴趣，就找你继续深入下去，再去洽谈。如果所有的条件都具备了，第一次的见面、沟通也做完了，下一步投资机构和企业会商谈，把所有的企业风险挖掘出来，把盈利增长模式找出来。

　　包括在座的各位很可能会引入风投，面临最尴尬的事情很可能就是尽职调查，企业会把你挖得底朝天，很多企业很难接受，什么都要知道，很多的政府机构挖，但是也可以理解，因为尽调的过程，你的商业计划写的东西，会成为你的对比协议的条款了，因为我们会签保障性的协议，你的商业计划达到一定的目标是什么，我们给你对比，达不到股份，还要加倍的返还给我，虽然很苛刻，但是可以激发大家去创事业。另外在投资的过程中，如果发现了尽调的过程当中要坦诚的和机构交流的话，如果交流之后有问题，或者涉及到一些欺骗性和隐瞒，但是以后在投资这个过程中走的非常痛苦，因为按照协议，很可能要求你退回资金，我再返还你股权，到时候弄得很难收场。

　　讲完政府运作的这些模式，我大概也就侧重在投资方面了，另外推动互联网产业，对互联网产业实际上各位专家说得非常具体、非常详细，我就不再班门弄斧了，对互联网产业，我们团队接触了两个企业，我觉得比较典型：第一个是互联网的医疗性应用企业，这个团队有很好的技术，创始人也都是美国名校过来的，产品有专利，而且有订单，政府又给了很好的优惠政策，万事俱备，到时候缺钱了，缺启动资金了，缺钱的时候银行是不给它的，这是很简单的，这个时候需要天使投资人进来。

　　第二个是从事超高频RFID的开发、生产和销售，团队和稳定，专利也有，而且运营了一段时间，现金也比较稳定，但是它的财务状况不好，抵押物也不全。

　　第三个企业是我自己分析的，本来想拓展、进去的，是面临着瓶颈的企业，这些薄弱环节也是我们看到的，看到这些问题我们会马上投进去，和它一起发展的。

　　所以创业企业的职能就是帮助这些前景好、成长性好的企业做强做大，完成我们的使命，到时候我们会选择退出来，我们是怎么去通过和企业合作推动这个事情，首先我们会在产业薄弱的环节里面进行投资，同时提供我们的专业能力，对它的进行估值，进行渠道方面的建设。第二个我们在产业链上，因为我们准备发起一个物联网投资基金、成长型的基金，在这个基金里面，我们准备设置整个产业链里面的企业，在整个产业链条上提供我们力所能及的增值服务，为整合产业资源，为我们的产业打下了很好的基础。

　　我们觉得做起这个基金能有很好的发展，为物联网的推动作出应有的贡献。我们也专注于研究物联网这些行业和企业，我们觉得很感兴趣，觉得成长相当好，我们重点推出怎么进入的行业，我所讲的东西是有限的，资本运作的范畴太大了，我能讲得就是这些，实际上我们和大家也是一样，我们以开放的心态欢迎大家进入我们的基金，我们也以开放的心态向大家学习，也共同为这个事业尽我们应有的努力。